COB市占三连冠，雷曼再造增量

实际上，COB显示产品已经在包括指挥、控制、大数据、智慧城市等专用显示市场以及商用显示市场上占据了一定的市场，并开始在民用消费市场崭露头角。

尤其是以雷曼光电为代表的一批头部LED显示企业不断创新技术和应用，在COB显示领域树立起了一批标杆项目。

据高工LED了解，雷曼COB超高清显示系列产品正式推出后不久，即在上海久事公交集团智能分析指挥中心投入使用，这也是雷曼COB超高清显示产品首个落地项目，至今已有近5年的时间。

2018年3月4日，雷曼正式发布新一代COB微间距高清显示面板，在业内率先推出并量产基于COB集成封装技术的Micro LED超高清显示产品。
事实上，早在9年前，雷曼就开始立项COB技术的研发，到六年前开始量产，到近几年持续进行产品迭代、技术完善。

雷曼在COB显示市场一路披荆斩棘，成功走出了一条星光大道。

最新的数据显示，2022年雷曼COB 超高清显示业务实现总收入 2.6 亿元。

根据高工产研LED研究所（GGII）发布的调研数据显示，2020-2022 年雷曼光电在COB显示市场的市占率持续保持第一。
“高光”成绩背后，是技术创新布局、严格品控为基石的产品硬实力。雷曼一直精心构筑的COB曲线持续向上突破。

01 行业修复时代，雷曼值得长期“看多”

宏观来看，后疫情时代，经济环境的不确定性正在日趋减弱。开年以来的各项数据的回温，让真实的复苏已经不再是期待中的数字，而是正在成为产业环境中新浪潮。

正如雷曼方面此前公开表示，目前国内在大力推进数字经济、智慧政务、智慧安防 等领域的发展，Micro LED 显示大屏作为最佳显示终端载体，存在一定的结构性机会，预计今年能实现恢复性增长。同时随着新冠疫情结束、局部国际紧张形势趋缓，公司对今年海外市场实现稳健增长是有信心的。

此前雷曼披露的2022年年报数据显示，2022年雷曼实现营收10.83亿元，归母净利润为3110.12万元，同比有所下降。

雷曼方面表示，2022年受客观因素的影响，国内包括城市景观、高端商业地产和高端酒店等在内的多个下游行业受到较大冲击，导致部分项目推进困难，从而较大程度影响了公司去年的业绩增长。

事实上，这也是全年LED显示行业普遍面临的境况，此前披露的多家LED显示上市公司的年报都显示去年业绩都有不同程度的下滑。
但值得注意的是，通过剖析雷曼的年报，其中也不乏亮点，一些细节指标值得注意。

毛利率方面，2022年雷曼LED业务综合毛利率达到了26.19%，同比增长了2.30%，其中LED显示业毛利率更是达到了30.41%，较上年也有所增长。

同时，雷曼2022年经营活动产生的现金流量净额为4759.24万元，同比增长了14.07%。

换而言之，在2022年LED显示普遍陷入营收下滑和价格战的情况下，雷曼是少数仍有余力实现“毛利率反向增长”的企业。

在此基础上，穿越2022这样的“阶段性底部”，表层的营收数据只是部分参考，雷曼在这份财报中围绕“全方位布局专用、商用、家用显示三大赛道；多技术路线产品组合出击；定增扩产，加大投入提升竞争力等”所展露的“新增长逻辑”，才是这一企业值得长期看多的理由。

此外，雷曼2022年在海外市场收获颇丰。

2022年，雷曼国际市场实现总营收 7.84 亿元，较上年同期增长 5.75%。其中，国际显示业务实现营业收入 4.47 亿元，较上年同期增长 26.70%。

据了解，近年来雷曼不断优化海外市场推广策略，持续开发新客户。2022年雷曼在北美、南美及亚太地区收入均较去年同期增长，户内显示产品占比及标准化产品占比增加，价格管控效果良好，毛利率水平和人均产值均稳步提升。

雷曼方面表示，公司还将扩编国际销售队伍规模，加大人力覆盖度，同时在境外设立更多区域办事处、分（子）公司，加大对境外客户的开拓、沟通和拜访频率，以及组织参加各种重要国际展会，大力推介公司开发的各类 Micro LED 新品，拓展更多国际市场的业务机会。

通过前瞻性布局 COB 技术，对 Micro LED 超高清显示技术的持续研发与创新，COB 显示市场规模的快速提升将成为雷曼持续发展的重要驱动力。

2、微显示时代，雷曼如何“基业长青”？

回望LED显示发展的历史，技术创新尤其是颠覆性的技术变革在产业发展的每个关键历史时期，都发挥了重要的价值。

尤其是在小微间距显示时代，Micro LED是小微间距显示发展的主流方向，COB技术则是目前Micro LED的最佳技术路线。

目前市场上小间距 LED显示产品的生产以SMD技术为主，但随着LED显示产品向更高像素密度、更小像素间距不断发展，COB技术已成为小间距LED显示的变革方向，渗透率持续提升。

高工产研LED研究所（GGII）调研统计数据显示，2022年国内COB显示销售额超过了15亿元，在全年LED显示整体销售下滑的背景下，COB市场仍保持了一定的增长。

GGII预计，随着微间距显示技术工艺的逐步发展和成本的下降，未来几年COB显示细分市场将持续保持30%以上的增速。

而雷曼作为COB显示领域的龙头企业，无疑将充分受益于这一市场的高速增长。

基于COB技术的MicroLED显示领域是雷曼稳健增长的“核心业务”，也是雷曼光电董事长李漫铁口中“居于先发优势和技术护城河”的领域。

早在2018年，雷曼光电就首次发布了基于COB技术Micro LED产品显示屏，成为全球最早突破基于COB技术Micro LED产品量产技术的少数几家企业之一。

2019年，雷曼光电全球首发了基于COB技术的324英寸8K Micro LED超高清显示屏，标志着公司的MicroLED显示技术跻身全球顶级行列；之后，雷曼光电又先后发布了0.79mm与0.63mm、0.6mm、0.4mm等间距的Micro LED显示屏，进一步丰富了公司的产品矩阵。

从2021年9月份开始，雷曼光电更是将基于COB技术MicroLED产品打入C端消费市场，先后推出了110吋、138吋和163吋等标准化尺寸的雷曼巨幕产品，开辟了110吋以上家用巨幕显示的新赛道。

李漫铁清晰地认识到，“雷曼光电在基于COB技术的Micro LED显示领域已经建立起了比较明显的先发优势和技术护城河，但要持续保持这个优势，就必须要不断地对产品推陈出新，对技术、工艺更新迭代。”

目前雷曼基于COB技术的超高清显示系列产品已广泛应用于应急、安防、监控、教育、指挥、调度、数据、会议、展览展示等多个专业及商业显示领域。在基于COB封装技术的 Micro LED显示产品领域，雷曼产品的市场份额占据领先优势。

在Micro LED超高清显示业务增长的同时，最值得关注的是，雷曼光电在专业显示、商业显示、民用显示三个产品赛道的全方位生态布局。为持续拓宽业务边界，打造了LEDMAN雷曼大屏、LEDMAN雷曼一体机、LEDMAN雷曼家庭巨幕三大 Micro LED 产品应用矩阵，完成从专用显示、商用显示到家用显示的全方位应用场景生态布局。

在专业显示市场，雷曼在超高清专用显示领域建设了一系列标杆项目，多点业务遍地开花。凭借着优质的产品和服务，获得了市场的广泛认可和客户的一致称赞。

在商业显示市场，雷曼持续加大商显领域市场拓展，积极推进商显渠道合作伙伴“雷鸣”计划，在全国开发一级授权运营中心和二级认证合作伙伴。

同时进一步丰富智慧交互系统产品线，拓宽下游应用场景，2022年，雷曼重磅推出下一代高教智能显示交互系统，该系统实现了终端、功能、体验三位一体的智慧方案，是目前行业数字化程度最高的智能交互显示教学系统，属世界首创。

在C端市场，2022年，雷曼全球首发LEDMAN 雷曼 163 吋 8K Micro LED 巨幕。

目前雷曼家庭巨幕已形成 108 吋、110 吋、135 吋、138 吋、 163 吋的产品矩阵，适配 4K/8K 高分辨率显示要求，更支持定制扩展，可覆盖家庭客厅、私人影院、商务会所、现代化办公和私人定制等多种场景，满足高端客户群体对于视听、娱乐、社交、办公等的多样化需求，与国外同类产品相比具有极高的性价比。

据高工LED了解，目前雷曼已与多个产品合作方、经销合作方、渠道合作方 及相关的异业联盟等达成合作，探索雷曼 Micro LED 家庭巨幕创新服务消费模式。巨幕订单正在逐渐增长。

同时为满足 COB 业务发展的需要，雷曼还拟定向发行股票募集资金不超过 6.89 亿元，用于设计产能为 72000 ㎡的COB 超高清显示改扩建项目和补充流动资金，以拓展在 Micro LED 显示领域的竞争优势。
如此种种，也让雷曼打开了新的业绩增长极。

抓住机会、抢占先机，雷曼COB优势业务以及海外业务表现突出，具有较强的经营韧性。

未来，雷曼也将继续释放增长潜能，带领中国 Micro LED 超高清显示产业走向全球，取得更好的市场表现。